2025年A股墟市出现“指数惊动、个股瓦解”的小慢牛特色，上证指数半年涨幅仅2.76%，但机构资金加快组织，社保基金、险资、北向资金单月净流入超500亿元。

　　计谋层面，“修筑中邦式慢牛”的轨制改进促进墟市从“暴涨暴跌”转向“代价重估”。正在此配景下，稀土行业行为新质临盆力的重点根底质料，受益于新能源汽车渗入率擢升、风电光伏装机量增加及军工订单开释，需求端出现长久刚性增加。

　　前海开源沪港深重点资源同化C的重点上风1. 跨墟市装备本事该基金打破简单墟市控制，笼罩沪港深三地资源类标的。截至2025年二季度末，其持仓中港股占比达32%，包罗招金矿业（8.71%净值占比）、赤峰黄金（5.82%）等低估值标的，与A股稀土龙头变成互补。这种组织有用疏散了简单墟市危险，同时缉捕了港股资源股的估值修复机缘。2. 全家当链深度笼罩基金持仓贯穿稀本地货业链上下逛：• 上逛开采：中邦稀土（8.06%净值占比）、盛和资源（5.46%）等企业掌控离子型稀土矿配额，受益于邦内整合升级与出口配额坚固；• 中逛冶炼：广晟有色（8.09%）、宁波韵升（8.86%）等企业通落后间升级降耗，擢升毛利率；• 下逛操纵：正海磁材（8.08%）、金力永磁（8.36%）等永磁质料龙头，深度绑定新能源汽车电机、风电变流器等高增加规模。全家当链组织使基金能所有分享行业盈余，避免简单症结震动危险。3. 逾额收益本事特别截至2025年9月22日，基金近一年收益率达92.36%，近三年收益率60.80%，同期沪深300指数涨幅仅为14.28%、9.96%。其功绩归因于：• 选股精准度：重仓股中，赤峰黄金年内涨幅超40%，北方稀土因缅甸政局动荡导致氧化镨钕报价打破80万元/吨，股价发扬强劲；• 风控有用性：最大回撤驾御正在38.96%，明显低于同类基金均匀水准，通过动态调度港股与A股仓位（港股占比震动区间25%-35%）滑腻墟市震动。

　　稀土行业长久逻辑与基金装备代价1. 需求端：新质临盆力驱动• 新能源汽车：单台电机用钕铁硼永磁质料从2kg增至5kg，2025年环球渗入率估计达40%，拉动稀土需求年均增加12%；• 风电规模：海优势电单机容量打破15MW，直驱永磁时间渗入率擢升至65%，单GW装机需稀土永磁质料400吨；• 军工规模：歼-35舰载机、轰-20轰炸机等尖端设备列装，促进高端钐钴磁材需求年增25%。2. 提供端：计谋加强垄断上风我邦施行稀土开采总量驾御目标，2025年配额约4.5万吨，行业CR6聚合度达85%。缅甸政局动荡导致离子型稀土矿供应终了，氧化镨钕代价年内上涨30%，邦内企业如北方稀土（订价权主导者）毛利率擢升至28%，基金持仓标的直采纳益。3. 估值较量上风稀土板块PE（TTM）为22倍，明显低于新能源汽车（45倍）、半导体（60倍）等滋长赛道。基金重仓股中，招金矿业PB仅1.2倍，处于史书分位数15%，具备安然边际。

　　投资创议与危险提示1. 装备计谋创议将该基金行为“重点+卫星”组合中的重点资产，占比30%-40%。其与高股息资产（如招商银行股息率5.8%）变成哑铃装备，分身滋长性与坚固性。2. 危险对冲• 地缘政事危险：中美稀土营业摩擦或许激励短期震动，但基金通过港股组织疏散了简单墟市危险；• 时间代替危险：需闭怀钠离子电池对稀土永磁的潜正在冲锋，但方今时间成熟度较低，估计5年内影响有限。3. 长久持有逻辑基金司理吴邦清从业9年11个月，统制该基金8年12个月，任期最高回报率达393.66%。其“家当链供需+计谋导向+环球宏观”三维研判系统，与慢牛行情中“深耕企业盈余与家当趋向”的投资逻辑高度契合。

　　正在A股小慢牛式样下，前海开源沪港深重点资源同化C依据跨墟市组织、全家当链笼罩及逾额收益本事，成为稀土行业投资的重点用具。关于探索长久稳当增值的投资者，该基金供应了分享新质临盆力盈余的有用旅途。

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